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腾讯+京东,他们到底要干嘛?
作者:佚名 日期:2014年03月14日 来源:本站原创 浏览:

京东如果与腾讯的深度合作达成,其市值将很可能超过200亿美元,成为中国上市的市值第三高的互联网公司。
上市的奥妙
作为中国自营B2C行业的领导者,京东商城占据了45%的市场份额,但这似乎还不能说服投资者,坊间盛传京东商城在华尔街路演时受到冷落。这家中国的“亚马逊”自从在春节期间提交首次公开募股招股书以来,各种传闻、分析就没有断过。
仅从京东商城的财务数据看,选择此刻上市并不见得是最佳时机,至少有如下三点可以证明我所言不虚:1.公司2013年三季度虽有微薄的盈利,但也正如媒体已经指出的,这点利润主要还要靠来自政府的财政补贴;2.公司毛利率还不到10%,而亚马逊或者传统零售企业沃尔玛都超过20%,显然公司的毛利率有较大的提升空间;3.公司的平台业务占比还较低,2013年前三季仅占总交易额864亿元的23.2%,而平台业务对于京东商城是高毛利业务,如果发展顺利,注定会成为公司的主要利润来源。
我猜测,京东商城选择此时上市主要有两个外部原因:第一,从去年下半年开始,美国市场对中国互联网公司的需求明显增加,估值也水涨船高;第二,可以赶在主要竞争对手阿里巴巴集团之前上市。去年,阿里就筹划上市,而且与美国和香港的证券交易所进行了密切接触,但却因为其提出的合伙人制度不被认可,上市进程被一再延后。
在外部环境要求公司尽快上市,而公司自身条件并不理想的情况下,京东商城显然需要提供比仅仅自营B2C领先者更漂亮的故事来吸引投资者。日前,被炒得沸沸扬扬的与腾讯合作则是最有“卖相”的故事。
京东独特的能力
在中国电子商务市场,一个绕不过的大山就是阿里巴巴集团,与京东相比,阿里2013年的业绩显得亮丽异常,无论是收入、毛利润还是净利润,都保持了高速的增长。阿里巴巴做电子商务的路径是从B2B到C2C到B2C,而且其B2C业务完全采取平台的模式,不做自营B2C,其整体毛利率维持在60%以上,与京东商城不到10%的毛利率形成了鲜明的反差。
不过,京东商城从自营B2C入手,逐渐发展成中国电子商务市场真正重要的玩家,这一点是资源深厚的腾讯和百度都没有完成的任务。因此,可以说,京东商城确实有自己独特的能力。这种能力体现在公司对供应链的掌控和对客户体验的极致追求上。京东商城率先认识到物流是提升客户体验的瓶颈,毅然大举投资自建配送系统,几年前这还引起广泛的争议,但现在你不得不承认京东自建的物流系统是公司核心竞争力的来源之一。不过,说说自建物流容易,真正建立起一个高效的物流系统则是另一回事,能把这个战略执行到位的,在中国互联网行业,除了在中关村练摊起家的刘强东能做到,我还真想不出第二个人也能做到。
刘强东说京东是一家以技术驱动的供应链服务公司,这可谓深谙零售业的精髓,其实,现在的沃尔玛不就是技术驱动的供应链服务公司么?
京东的致命短板
尽管京东商城已经有约1.6亿的注册用户,但这个数与阿里巴巴旗下的淘宝注册用户数相比还是太小,估计淘宝目前已经有约10亿的注册用户,是京东商城的6倍多。另一个数据,也说明了京东商城与阿里巴巴的关键差距,预计2013年京东商城的交易额将达到1000亿元,而阿里巴巴旗下的淘宝加上天猫的零售交易额在2012年就突破了1万亿元。
中欧国际工商学院的王高教授对天猫有个很形象的比喻,即天猫就像是开在一个最热闹的集市(即淘宝)中心的一家商场,因此,根本不会愁没有消费者光顾。但是京东商城显然就没有这个优势了。而随着市场的成熟,获取用户的成本与日俱增,据说,现在电商每位新用户的开发成本高达300到400元。
而京东商城目前构建的架构,如果想获得真正的运营效率,则有赖于营业规模的不断提升,营业规模提升当然可以包括两方面:一是扩张品类让单个用户消费额更高;二是增加用户数量。扩张品类,京东商城早就开始了,从3C起家,到现在有13大类产品,分别是电脑、手机等数码产品、家电产品、汽车配件、服装鞋帽、奢侈品、家具及家居用品、化妆品等个人护理用品、食品和营养补充剂、书籍,电子书,音乐,电影和其他媒体产品、母亲和儿童保育产品和玩具、运动健身器材和虚拟物品。成功进行品类扩张并不容易,截止目前京东商城做得还算成功,但是,开发新客户的成本高企对京东却是个致命的难题。刘强东曾经在新浪微博上抱怨百度的广告费收得太高,其实他的抱怨恰恰暴露了京东商城的软肋。1.6亿注册用户,听起来很多了,但是在中国这个庞大的消费市场里,这个数字还远远没有达到可以放弃开发新用户的时候。

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